金固股份(002488)在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前定增項(xiàng)目正在按計(jì)劃進(jìn)行。該公司2016年2月4日修改定增方案，這次發(fā)行股票底價(jià)由20.01元/股調(diào)整為16.38元/股;發(fā)行股票數(shù)量上限由13,495.28萬(wàn)股增加到16，483.52萬(wàn)股，依舊募集27億元。

　　分析過(guò)去幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，金固股份在收入情況良好，并且高毛利的情況下，公司的現(xiàn)金仍然緊缺，需要通過(guò)短期借款和股權(quán)增發(fā)進(jìn)行融資，業(yè)界對(duì)其融資動(dòng)機(jī)表示懷疑。

　　針對(duì)公司現(xiàn)階段存在的各類(lèi)財(cái)務(wù)問(wèn)題，選取同行業(yè)中的其他上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，利用其中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，并通過(guò)和公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)公司存在較多財(cái)務(wù)問(wèn)題，其中較為突出的流動(dòng)比率異常問(wèn)題須高度重視并即刻解決。

　　以紐交所上市的鋼制車(chē)輪行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，正興車(chē)輪集團(tuán)有限公司，以及深交所上市的典型的鋼制車(chē)輪企業(yè)，山東興民鋼圈股份有限公司作為對(duì)標(biāo)企業(yè)，選取部分財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，金固股份的財(cái)務(wù)問(wèn)題一目了然。

　　?(資產(chǎn)負(fù)債率是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo),也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

　　? 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。)

　　從以上對(duì)比表中可以看出公司的毛利率，資產(chǎn)負(fù)債率，流動(dòng)比率和同行業(yè)其他企業(yè)存在明顯偏差：

　　1、公司的毛利率一直維持在30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)，因此懷疑公司存在虛增收入或者虛減成本的問(wèn)題;

　　2、公司的資產(chǎn)負(fù)債率近年來(lái)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)，說(shuō)明公司雖然處于傳統(tǒng)的鋼制車(chē)輪行業(yè)，但是經(jīng)營(yíng)仍然十分激進(jìn)，需要大量的負(fù)債杠桿，維持資金流的需求，并且，公司近年來(lái)的資金需求量與公司的發(fā)展規(guī)模的增幅存在不符;

　　3、公司的流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于同行業(yè)的其他企業(yè)，這說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力以及短期償債能力低于同行業(yè)的其他企業(yè)。并且發(fā)現(xiàn)公司截止2014年底財(cái)務(wù)報(bào)告披露存在9.03億的短期借款，遠(yuǎn)高于同行業(yè)中其他企業(yè)。結(jié)合上述2，3項(xiàng)的對(duì)，業(yè)界懷疑公司在償債能力和資金流動(dòng)性上存在較大風(fēng)險(xiǎn)。并且公司在毛利較高并且前年度投入相對(duì)較小的情況下，這樣的高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)高于同行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的經(jīng)營(yíng)，在融資的運(yùn)用以及現(xiàn)金流的合理性上存在較大疑問(wèn)。

　　根據(jù)三家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表獲取了其在2013年和2014年短期借款的情況，發(fā)現(xiàn)公司的短期借款在三家生產(chǎn)鋼制車(chē)輪的企業(yè)中每年的余額增加最多，2014年短期借款增長(zhǎng)了2.07億人民幣，增長(zhǎng)幅度是興民鋼圈的六倍之多，因此業(yè)界對(duì)公司的流動(dòng)性及現(xiàn)金流的使用存在質(zhì)疑。

　　金固股份在2014年第四季度通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股股票23,393,357股，每股面值1元，每股發(fā)行價(jià)格27.10，募集資金總額633,959,974.90，扣除發(fā)行費(fèi)用23,634,282.54元，募集資金凈額610,325,692.36元。同行業(yè)內(nèi)其他公司在2013年到2014年之間并無(wú)增發(fā)股權(quán)融資的情況。在公司流動(dòng)比率偏低和資產(chǎn)負(fù)債率偏高的情況下，公司較高的負(fù)債水平仍然不能滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，因此業(yè)界對(duì)于公司資金的使用情況及其資金使用的合理性存在質(zhì)疑。